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Novamente, esperamos que a transição para taxas decrescentes provoque uma reversão dessa tendência. Também vale a pena notar que, na maior parte, o mercado de moradias unifamiliares para venda tem sido uma exceção notável a esses tipos de declínios em valor. O aumento das taxas de juros funciona como a gravidade puxando para baixo os valores imobiliários, independentemente dos fundamentos subjacentes.

(Como observamos anteriormente, as métricas operacionais padrão da saúde do nível da propriedade: ocupação, inadimplência, crescimento do aluguel, taxas de renovação, etc., todas continuam a se manter bem em todo o portfólio, apesar da pressão descendente contínua sobre a economia). Era, portanto, quase uma conclusão precipitada que, se o Fed continuasse a aumentar as taxas em 2023, os valores imobiliários (de todos os tipos) cairiam em alguma medida ao longo do ano.

Essa realidade foi a principal razão pela qual começamos a recuar em novas aquisições de ativos já em março de 2022 e entramos no ano com quase 25% de todo o portfólio sendo mantido em dinheiro e linhas de crédito não sacadas. Claro, em retrospectiva, mesmo uma posição de caixa tão grande não foi suficiente para proteger o portfólio de sofrer reduções significativas. Olhando para trás agora, está claro que, para evitar completamente qualquer desempenho negativo, o portfólio teria que ter 100% em dinheiro já em janeiro de 2022, quando a taxa dos Fed Funds ainda estava em 0%.

Em termos mais simples, quase todos os imóveis de investimento (ou seja, imóveis mantidos como um ativo de investimento, e não como imóveis para proprietários de residências unifamiliares) tiveram um declínio no valor avaliado devido ao aumento das taxas de juros pelo Fed.